दिग्गज निवेशक वारेन बफेट के अनुसार, यह बताने के कई तरीके हैं कि शेयर बाजार का मूल्य अधिक है या नहीं, लेकिन यहां एक अनुपात है जो शायद सबसे अच्छा एकल उपाय है जहां मूल्यांकन किसी भी समय खड़ा होता है।
बफेट संकेतक के रूप में जाना जाता है, यह अनुपात, जो अर्थव्यवस्था के कुल आकार के सापेक्ष बाजार में सभी सूचीबद्ध इक्विटी के कुल मूल्य को मापता है, लंबे समय के क्षितिज पर बाजार के रिटर्न की भविष्यवाणी कर सकता है।
अंगूठे के नियम के अनुसार, बफेट संकेतक का कहना है कि एक शेयर बाजार का मूल्यांकन नहीं किया जाता है यदि उसका मार्केट कैप-टू-जीडीपी (सकल घरेलू उत्पाद) अनुपात 75 प्रतिशत से कम हो जाता है, और यदि इसका अनुपात 90 प्रतिशत से ऊपर चला जाता है, तो इसका मूल्य अधिक है।
इस सिद्धांत के अनुसार, कम मार्केट कैप-टू-जीडीपी अनुपात वाला शेयर बाजार बाद के वर्षों में औसत से अधिक निवेश रिटर्न दे सकता है, जबकि उच्च अनुपात वाला बाजार निराशाजनक रिटर्न के वर्षों का उत्पादन कर सकता है।अयाला लैंड ने संपन्न क्वेज़ोन सिटी में अपनी छाप छोड़ी है तिपतिया घास: मेट्रो मनीला का उत्तरी प्रवेश द्वार क्यों टीकाकरण संख्या मुझे शेयर बाजार के बारे में और अधिक उत्साहित करती है
लेकिन, मूल्य निर्धारण गुणकों की तरह, हम जानते हैं कि एक उच्च बफेट संकेतक का हमेशा यह मतलब नहीं होता है कि बाजार जल्द ही दुर्घटनाग्रस्त होने वाला है। उसी तरह, कम संकेतक का मतलब यह नहीं है कि बाजार सस्ता है।
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बाजार के इतिहास से पता चला है कि बढ़ते बफेट संकेतक के साथ एक शेयर बाजार, वास्तव में, मजबूत हो सकता है और यहां तक कि एक विस्तारित अवधि के लिए ओवरवैल्यूड भी रह सकता है, जब तक कि दीर्घकालिक आर्थिक विकास स्टॉक मूल्य मूल्यांकन को वारंट कर सकता है।
उदाहरण के लिए, 2003 में बुल मार्केट की शुरुआत के दौरान, मार्केट कैप-टू-जीडीपी अनुपात पहले से ही 90 प्रतिशत से ऊपर था, जब फिलीपीन स्टॉक एक्सचेंज इंडेक्स (पीएसईआई) बढ़ना शुरू हुआ।
शेयर की कीमतों में वृद्धि ने बफेट संकेतक को अगले वर्ष 100 प्रतिशत से ऊपर धकेल दिया और 2007 में 147 प्रतिशत तक पहुंचने तक कभी पीछे मुड़कर नहीं देखा।
उन वर्षों के दौरान, उच्च बफेट संकेतक का समर्थन करने वाले दो कारक थे। एक जीडीपी के प्रतिशत के रूप में बचत का बढ़ता स्तर था, जो उस समय औसतन 18 प्रतिशत था।
दूसरा घटते वित्तीय जोखिम थे, जिसने कुल ऋण-से-जीडीपी के अनुपात को 2003 में 107.8 प्रतिशत से घटाकर 2007 में 82.6 प्रतिशत कर दिया।
बुनियादी अर्थशास्त्र हमें बताएगा कि बढ़ती अर्थव्यवस्था में, जब लोग अधिक बचत करते हैं, बैंक बचत से अधिक उधार देने में सक्षम होते हैं, जिससे दीर्घकालिक निवेशों को वित्तपोषित किया जाता है, जिससे आर्थिक विकास का सकारात्मक चक्र बनता है।
हालांकि बफेट संकेतक वैश्विक वित्तीय संकट की ऊंचाई पर 54.6 प्रतिशत पर अपने निम्नतम स्तर पर गिर गया, कम वित्तीय जोखिम और अर्थव्यवस्था के मजबूत बचत अनुपात ने शेयर बाजार को 2009 में जल्दी से ठीक करने में सक्षम बनाया।
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2009-2019 के दूसरे बुल मार्केट के दौरान, बफेट इंडिकेटर ने फिर से 100 प्रतिशत के स्तर को पार कर लिया और 2015 में 112 प्रतिशत के शिखर पर पहुंचने तक वर्षों तक ओवरवैल्यूड बना रहा।
इस समय तक, राष्ट्रीय बचत अनुपात 15.8 प्रतिशत तक कम होना शुरू हो गया, जबकि कुल ऋण-सकल घरेलू उत्पाद का अनुपात बढ़कर 135 प्रतिशत हो गया, क्योंकि ब्याज दरें लंबे समय तक मौद्रिक सहजता से ऐतिहासिक निम्न स्तर पर गिर गईं।
बचत अनुपात में गिरावट और वित्तीय जोखिम में वृद्धि ने 2016 में बफेट संकेतक के दीर्घकालिक डाउनट्रेंड को बंद कर दिया।
2019 तक, जब PSEi गिरना शुरू हुआ, तो बफेट इंडिकेटर पहले ही 90.7 प्रतिशत तक गिर चुका है। बचत अनुपात और कमजोर होकर 13.5 प्रतिशत हो गया, जबकि वित्तीय जोखिम कुल ऋण-से-जीडीपी के 180 प्रतिशत के उच्च अनुपात के साथ बढ़ गया।
कोरोनोवायरस प्रकोप के कारण शेयर बाजार के ढहने के बाद इस साल बफेट इंडिकेटर 10 साल में अपने सबसे निचले स्तर 68.7 प्रतिशत पर आ गया।
2020 के पहले छह महीनों में अर्थव्यवस्था में संकुचन ने राष्ट्रीय बचत अनुपात को केवल 6.6 प्रतिशत तक खराब कर दिया है, जबकि वित्तीय जोखिम 216 प्रतिशत के कुल ऋण-से-जीडीपी अनुपात के साथ रिकॉर्ड स्तर तक बढ़ गया है।
जबकि कम मार्केट कैप-टू-जीडीपी अनुपात यह संकेत दे सकता है कि शेयर की कीमतें अभी कम हैं, पिछले बाजार के अनुभव से पता चलता है कि बढ़ते जोखिम और कम बचत के साथ बफेट संकेतक में गिरावट शेयर बाजार को कमजोर बना सकती है।
यदि एक बढ़ता हुआ बफेट संकेतक किसी शेयर बाजार को वर्षों तक ओवरवैल्यूड रहने का औचित्य साबित कर सकता है, तो वही गिरता हुआ संकेतक भी बाजार को लंबे समय तक कम कर सकता है।
जब तक आर्थिक बुनियादी बातों में सुधार करके उच्च मूल्यांकन को वारंट नहीं किया जाता है, तब तक चल रही महामारी के बीच अर्थव्यवस्था में निरंतर संकुचन केवल यह सुझाव दे सकता है कि आने वाले महीनों में शेयर बाजार का मूल्यांकन कम होगा। INQ
हेनरी ओंग RFP फिलीपींस के एक पंजीकृत वित्तीय योजनाकार हैं। फर्स्ट मेट्रो सिक्योरिटीज द्वारा उपलब्ध कराए गए स्टॉक डेटा और टूल्स। निवेश योजना के बारे में अधिक जानने के लिए, अक्टूबर 2020 में आरएफपी कार्यक्रम के 86वें बैच में भाग लें। पंजीकरण करने के लिए, ईमेल [ईमेल संरक्षित] या 09176248110 पर टेक्स्ट करें।